Opinião: No Burger King e na empresa controladora Tim Hortons, os únicos vencedores são executivos bem pagos

A empresa controladora da Tim Hortons está oferecendo a seu novo presidente executivo um pacote de ações e opções de ações que podem valer cerca de US$ 400 milhões.Sean Kilpatrick/The Canadian Press

Eu comi em um Burger King na zona rural de Montana no início deste outono. A espera para fazer o pedido foi longa. Meu hambúrguer estava cozido demais. Minha mãe errou o pedido e estava frio também. Foi, ela disse, a pior refeição de fast food que ela já teve.

Não culpo os trabalhadores; o restaurante estava com falta de pessoal e eles são mal pagos. No entanto, esses funcionários da linha de frente do Burger King, Tim Horton’s e todas as outras Restaurant Brands International Inc. QSR-T portfólio são o fator mais importante para a felicidade do cliente.

Mais uma vez, a corporação vai dar um pacote salarial gigantesco para sua classe dominante, deixando migalhas para as pessoas mal pagas e sobrecarregadas que nos servem. Mesmo os acionistas ordinários da empresa não se beneficiam da generosidade.

O RBI disse na quarta-feira que atraiu Patrick Doyle, ex-CEO da Domino’s Pizza Inc., como o novo presidente executivo em uma tentativa de esmagar suas ações em declínio. Doyle é considerado um mágico por derrubar o Domino’s, começando por admitir que a pizza estava péssima.

O preço é alto: o RBI oferecerá ao Sr. Doyle um pacote de ações e opções de ações que podem valer quase US$ 400 milhões se as ações valorizarem cerca de 15% ao ano nos próximos cinco anos. (Esse valor de retorno não é puramente especulativo; o RBI o incluiu no plano de compensação do Sr. Doyle.)

Este pode ser o maior pacote salarial concedido pelo RBI, mas está muito de acordo com as práticas anteriores da empresa. A RBI, liderada por seus proprietários de private equity na 3G Capital, distribui grandes quantidades de ações a seus executivos há anos, dizendo que os alinha com os acionistas.

O ex-CEO Daniel Schwartz obteve US$ 260 milhões em lucros com suas opções de ações da RBI em pouco mais de 10 anos. A empresa pagou quase US$ 55 milhões ao atual CEO Jose Cil nos últimos três anos, a maior parte em ações.

E, no entanto, os grandes ganhos nas ações do RBI já se foram; Entre todas as ações de restaurantes nos índices S&P 500 e S&P/TSX Composite, o RBI tem o segundo pior desempenho desde a aquisição da Tim Horton’s em 2014 e o pior desempenho nos últimos cinco anos.

Isso afetará a compensação do Sr. Doyle se isso continuar? Na verdade, não. O RBI projetou um pacote que permite recuperar centenas de milhões de dólares, mesmo que o RBI continue ficando para trás seus colegas de restaurante.

De acordo com as divulgações do RBI na quarta-feira, o Sr. Doyle receberá 500.000 ações restritas no valor de aproximadamente US$ 30 milhões, correspondendo ao compromisso que assumiu de comprar ações do RBI com seu próprio dinheiro. Ele também recebe dois milhões de opções de ações.

Ele também recebe 750.000 unidades de ações de desempenho (PSUs), pagáveis ​​ao final de um prazo de cinco anos e meio. Para ele receber qualquer tipo de pagamento em PSUs em 2028, as ações do RBI precisariam subir cerca de 6% ao ano; para chegar às 750 mil ações, tem que crescer cerca de 10% ao ano. Se a ação subir cerca de 15% ao ano, ele receberá 1,5 milhão de ações.

Todo o pacote de opções e ações valeria cerca de US$ 370 milhões no cenário de alta. O problema, no entanto, é que nenhum desses prêmios de ações está vinculado ao desempenho relativo, de acordo com as divulgações do RBI. Se os restaurantes pares do RBI ganham uma média de 12% ao ano, enquanto o RBI ganha 10%, o Sr. Doyle ainda recebe um pagamento de algumas centenas de milhões de dólares. Como se costuma dizer em uma época de grandes ganhos no mercado de ações, uma maré alta levanta todos os barcos.

Bem, nem todos eles, na verdade.

Todos os anos, o RBI deve divulgar a proporção da remuneração de seu CEO em relação ao salário médio do trabalhador. (A Comissão de Valores Mobiliários considera a RBI uma empresa dos EUA; o Canadá não exigiu a divulgação do índice de remuneração.

Nos últimos três anos, a proporção entre a renda de Cil e a do trabalhador mediano variou de 274 a 973 vezes.

No entanto, isso subestima a desigualdade. O RBI é principalmente um franqueador de seus conceitos, com os trabalhadores de fast food na folha de pagamento de outras empresas. Para obter uma comparação melhor, podemos observar um franqueado do Burger King de capital aberto nos Estados Unidos que também publica seus dados de funcionários.

A média dos 25.100 funcionários do Carrols Restaurant Group Inc. trabalhou em média 30,5 horas por semana em 2021, totalizando $ 16.403. Isso representa um aumento de US$ 12.993 há dois anos. Compare o salário do CEO do RBI com os números de Carrols e o Sr. Cil ganhou entre 850 e 1.600 vezes o típico trabalhador americano do Burger King nos últimos três anos.

O pacote de Doyle vai explodir esses índices na estratosfera quando a empresa fizer uma estimativa em dólares sobre eles na declaração de procuração da próxima primavera.

O RBI ainda acredita que tem o plano certo em vigor. Em uma entrevista com minha colega Susan Krashinsky Robertson, o Sr. Schwartz afirmou que a remuneração geral do Sr. Doyle “está, em última análise, ligada à criação de valor para o acionista. Para ter sucesso na criação de valor para o acionista, teremos que continuar a aumentar o tamanho das marcas em todo o mundo e, para isso, teremos que trabalhar e continuar aumentando a lucratividade de nossos franqueados e oferecer uma excelente experiência ao cliente.

O porta-voz Duncan Fulton acrescenta, por e-mail, que se Doyle recebesse 100% de suas PSUs, isso envolveria bilhões de dólares em criação de valor para os acionistas. “Desvincular esse crescimento do preço das ações seria o crescimento essencial dos restaurantes nas economias locais, aumentando a lucratividade dos franqueados de milhares de pequenos e médios empresários – e em um momento em que os franqueados estão pagando altos salários sem precedentes para os membros da equipe em um mercado altamente ambiente de trabalho competitivo – por isso, trata-se de criar valor em todo o negócio.”

Minha recomendação, no entanto, seria pagar menos para o CEO e mais dinheiro para as pessoas que grelham os hambúrgueres, servem o café e realmente criam valor para as marcas da Restaurant Brands.