Macklem, do Banco do Canadá, diz que os aumentos das taxas de juros estão chegando ao fim, mas os custos dos empréstimos devem aumentar antes de se estabilizar

O governador do Banco do Canadá, Tiff Macklem, gesticula durante uma entrevista coletiva no Banco do Canadá em Ottawa, em 26 de outubro.Sean Kilpatrick/The Canadian Press

O Banco do Canadá está chegando ao fim de sua campanha de aumento das taxas, mas os canadenses devem esperar que os custos dos empréstimos subam ainda mais antes do intervalo, disse o presidente do banco central, Tiff Macklem, na noite de terça-feira.

Inflação continua muito alto, disse Macklem ao Comitê de Bancos, Comércio e Economia do Senado. Ao mesmo tempo, espera-se que a economia canadense “pare” nos próximos trimestres, disse ele. Isso coloca o Banco Central em local precário.

“Se não fizermos o suficiente, os canadenses continuarão lutando contra a alta inflação. E eles vão esperar uma inflação persistentemente alta, o que exigirá taxas de juros muito mais altas e, potencialmente, uma recessão severa para controlar a inflação”, disse Macklem ao comitê do Senado. Ele estava lá para explicar o último aumento da taxa de juros do banco, anunciado na semana passada.

“Se fizermos muito, podemos desacelerar a economia mais do que o necessário. E sabemos que isso tem um impacto negativo na capacidade das pessoas de pagar suas dívidas, em seus empregos e em seus negócios.

O banco central elevou sua taxa básica de juros em mais 50 pontos base na última quarta-feira. (Há 100 pontos base em um ponto percentual.) O movimento foi menor do que o esperado pelos mercados financeiros, mas ainda assim elevou a taxa básica para 3,75%, o nível mais alto desde o início de 2008.

Macklem e sua equipe já aumentaram as taxas seis vezes desde março, um dos ciclos de alta mais rápidos em décadas. A questão crucial é até onde o banco pretende ir. Os mercados financeiros esperam que o banco anuncie novos aumentos de 25 pontos base em dezembro e janeiro, reduzindo a taxa básica para um ponto de repouso de 4,25%.

O Sr. Macklem ignorou uma pergunta do senador Pierrette Ringuette sobre um ponto final para os aumentos das taxas de juros.

“Está bem claro que achamos que precisa subir, mas achamos que estamos chegando perto do fim”, disse ele. “Isso dá uma indicação ampla lá. Sim, há algum espaço dentro. À medida que nos aproximamos, à medida que obtemos mais informações, tomaremos essas decisões em tempo real.

O Banco do Canadá não está sozinho no aumento dos custos dos empréstimos. Os bancos centrais de todo o mundo estão aumentando rapidamente as taxas de juros, em um dos episódios mais abrangentes de aperto da política monetária global já registrado. O Federal Reserve dos EUA, o maior e mais importante banco central do mundo, deve anunciar outro aumento de 75 pontos base na taxa de juros na quarta-feira.

Superior taxa de juro tornar mais caro pedir dinheiro emprestado. O objetivo desses aumentos é reduzir a quantidade que os consumidores desejam comprar e o número de trabalhadores que as empresas desejam contratar, o que desaceleraria a taxa de crescimento de preços e salários. Em outras palavras, o Banco do Canadá desacelera intencionalmente a economia em um esforço para restaurar a estabilidade de preços.

Os aumentos das taxas já estão comprimindo o mercado imobiliário canadense, com os preços das casas caindo cerca de 10% em relação ao pico no início deste ano. Os gastos com outros itens caros, como móveis e eletrodomésticos, também caíram. As perspectivas para a economia em geral escureceram.

A última previsão econômica do banco, divulgada na semana passada, mostra um crescimento econômico próximo de zero nos próximos três trimestres. Ele agora acha que há cerca de 50% de chance de que o Canadá experimente vários trimestres de crescimento negativo – uma definição comum de recessão. Isso resultará em um aumento do desemprego.

“Estamos cientes de que isso tenderá a afetar mais os trabalhadores mais vulneráveis. Será uma transição difícil para alguns. Mas realmente não há alternativa”, disse Macklem. “Precisamos de um período de baixo crescimento… Precisamos equilibrar melhor o mercado de trabalho.”

O quadro de inflação é misto. A taxa de inflação anual do índice de preços no consumidor tem apresentado uma tendência descendente nos últimos meses, em grande parte devido à queda dos preços da gasolina. A inflação do IPC foi de 6,9% em setembro, em comparação com uma alta de quatro décadas de 8,1% em junho. A meta do banco é de 2%.

Ao mesmo tempo, um número crescente de bens e serviços está passando por aumentos de preços desproporcionais, tornando mais difícil evitar a inflação. Dois terços dos componentes do índice de preços ao consumidor registraram aumentos anuais de preços superiores a 5% em setembro. Os canadenses são particularmente atingidos no supermercado, onde os preços dos alimentos subiram 11,4% ano a ano em setembro – o maior aumento desde 1981.

O banco cortou ligeiramente sua previsão de inflação na semana passada. Ele agora espera que a inflação do IPC fique em média de 4,1% no próximo ano, abaixo da previsão anterior de 4,6%. Ele espera que a inflação atinja 2,8% até o quarto trimestre do próximo ano, mas não espera um retorno à meta de 2% antes do final de 2024.