Dentalcorp avalia acordos para se vender um ano após IPO

Dentalcorp Holdings Ltda. DNTL-TO maior consolidador de clínicas odontológicas do Canadá planeja vender tudo apenas um ano e meio depois de estabelecer um recorde para a oferta pública inicial de uma empresa de saúde.

A Dentalcorp anunciou na segunda-feira que seu conselho de administração lançou uma revisão estratégica para avaliar suas opções para “desbloquear valor para o acionista”.

A empresa levantou US$ 700 milhões em um IPO na Bolsa de Valores de Toronto dentro maio de 2021. Na época, foi o maior IPO de uma empresa de ciências da vida na Bolsa de Valores de Toronto, embora tenha sido superado um ano depois pela fabricante de produtos oftalmológicos Bausch + Lomb Corp.

Dentro do painel corporativo para comprar consultórios odontológicos, clínicas veterinárias e farmácias

As ações da Dentalcorp estrearam a US$ 14 por ação e subiram para US$ 18,36, mas desde então despencaram, chegando a US$ 5,65 na semana passada. As ações dispararam 32% nas notícias de segunda-feira, atingindo US$ 8 no final do dia.

O executivo-chefe Graham Rosenberg disse em um comunicado à imprensa que a revisão estratégica da empresa foi desencadeada em parte por interesses externos.

“Nossa equipe de administração está totalmente alinhada com a decisão do Conselho de explorar opções para maximizar o valor do acionista, inclusive em resposta a manifestações de interesse não solicitadas que foram recebidas”, disse o Sr. Rosenberg.

A empresa disse no comunicado à imprensa que não daria garantias de que uma transação ocorreria e não forneceria nenhuma atualização até que o processo fosse concluído. Ela contratou Jefferies LLC, TD Securities Inc. e CIBC World Markets Inc. como consultores financeiros.

A porta-voz da Dentalcorp, Michelle Robichaud, não quis comentar. A empresa não informou quais outras opções está considerando.

Fundada em 2011, a Dentalcorp reuniu uma rede de 538 clínicas em todo o país em comprar práticas estabelecidas de dentistas em avaliações acima das normas históricas. Os dentistas que vendem para a Dentalcorp são pagos em dinheiro e ações e são obrigados a permanecer como funcionários por um determinado número de anos.

A empresa visa padronizar a tecnologia e controlar os custos por meio de pedidos em massa de suprimentos e centralização de funções de back office, como recursos humanos.

Embora a empresa possua apenas 3,6% dos consultórios odontológicos no Canadá, ela teve um impacto significativo na profissão como o maior player corporativo e faça uma doação milhões de dólares para patrocinar eventos e nomear salas em escolas de odontologia em todo o país.

A Dentalcorp usou os recursos do IPO do ano passado para pagar parte da dívida que havia acumulado com suas aquisições até aquele momento. No terceiro trimestre, anunciado em 9 de novembro, a empresa tinha US$ 1 bilhão em dívida sênior, metade dos quais com taxa de juros fixa de 6,6% e a outra metade com taxa flutuante.

A empresa afirma ter menos influência do que outras consolidadoras odontológicas norte-americanas, que são empresas privadas. A Dentalcorp registrou receita de US$ 312 milhões em seu trimestre mais recente e prejuízo líquido de US$ 14,7 milhões.

O maior investidor da Dentalcorp é L Catterton, uma empresa de private equity com sede nos Estados Unidos com participações em marcas como Peloton e Birkenstock. L Catterton possui cerca de 40% das ações da Dentalcorp, dando a ele cerca de 27,5% do total de direitos de voto. O Sr. Rosenberg, CEO da Dentalcorp, possui cerca de 5% das ações da empresa e detém cerca de 35% do poder total de voto, de acordo com documentos da empresa.

O analista da Desjardins, Gary Ho, disse em uma nota de pesquisa que a administração, com o apoio de L Catterton, poderia tornar a empresa privada em seu valor atual.

Ele também disse que a Dentalcorp pode ser um alvo de aquisição para sua principal rival, a 123Dentist Inc., com sede em Burnaby, Colúmbia Britânica. 123 Dentista amalgamado com a também consolidadora odontológica Altima Dental em julho, com o apoio das firmas de private equity Peloton Capital Management, KKR & Co. Inc. e Sentinel Capital Partners, e da gigante norte-americana Heartland Dental.

Se a 123Dentist adquirisse a Dentalcorp, a rede combinada de quase 900 clínicas da empresa tornaria minúsculas as de todas as outras cadeias odontológicas, que somam algumas dezenas de locais no máximo.