A inflação dos EUA vai esfriar apenas um pouco, mantendo a grande alta do Fed em jogo

(Bloomberg) — A inflação nos Estados Unidos provavelmente se moderou ligeiramente nos dados de outubro divulgados na quinta-feira, e mais uma leitura acima do esperado pode derrubar as expectativas de rebaixamento do Federal Reserve após grandes aumentos nas taxas de juros.

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Economistas projetam o índice de preços ao consumidor e a medida de núcleo que exclui alimentos e energia, ambos arrefecidos anualmente, mas a taxas ainda consistentes com inflação persistentemente elevada. Headline CPI é visto subindo de um mês antes pelo maior desde junho.

Isso mantém um quinto aumento consecutivo da taxa de juros de 75 pontos base na mesa para a reunião do Fed do próximo mês, embora os traders estejam inclinados mais para meio ponto. Além disso, o aumento dos preços levou o Fed a considerar uma taxa de pico mais alta no próximo ano do que as autoridades esperavam alguns meses atrás.

De qualquer forma, um mercado de trabalho ainda apertado ressalta o que deve ser um declínio relativamente lento da inflação nos próximos meses, o que foi um fator importante nas eleições de meio de mandato desta semana. A taxa de inflação homóloga global excedeu as previsões em seis dos sete meses anteriores.

“Uma surpresa positiva seria mais provavelmente impulsionada pela força subjacente e, juntamente com o relatório de emprego resiliente, aumentaria ainda mais o risco de que as taxas de juros precisassem subir para conter a inflação”, disseram os analistas Veronica Clark, economistas do Citigroup Inc. e Andrew Hollenhorst. uma classificação.

Previsões para grandes bancos:

CPI da empresa (mensal) CPI base (mensal)

Bank of America 0,5% 0,4%

Citigroup 0,6% 0,4%

Deutsche Bank 0,6% 0,5%

Goldman Sachs 0,5% 0,4%

JPMorgan Chase Securities 0,6% 0,4%

Morgan Stanley 0,7% 0,5%

Poço Fargo 0,6% 0,5%

O Fed está realizando sua campanha de aumento de juros mais agressiva desde a década de 1980 para diminuir a demanda em toda a economia, inclusive por mão de obra. O presidente Jerome Powell disse na semana passada que, para conter a inflação, o banco central queria ver condições mais flexíveis no mercado de trabalho, mas até agora isso não aconteceu ‘obviamente’.

O presidente do Fed de Richmond, Thomas Barkin, disse em um evento na quarta-feira que o banco central faria o que for necessário para trazer a inflação de volta à sua meta de 2%.

“O Fed não pode deixar a inflação subir e as expectativas aumentarem”, disse Barkin, que não votará sobre política monetária este ano. “Se recuarmos por medo de uma desaceleração, a inflação voltará ainda mais forte e precisará de ainda mais contenção.”

Um relatório divulgado na sexta-feira mostrou que os Estados Unidos criaram mais empregos do que o esperado em outubro e os salários médios por hora aceleraram em relação a setembro. Mesmo que os ganhos salariais não acompanhem a inflação, eles ainda estão ajudando a dar aos americanos os meios para continuar gastando e aumentando os custos trabalhistas para as empresas, o que, por sua vez, mantém a pressão de alta sobre os preços.

“Se o mercado de trabalho nos surpreender com sua força e resiliência, não devemos esperar um resultado diferente com os preços ao consumidor”, disse Carl Riccadonna, economista-chefe dos EUA do BNP Paribas. “Um seguirá o outro. O trabalho demora a mudar, assim como a inflação.

Enquanto observam os meandros dos relatórios de inflação, os funcionários do Fed também estão preocupados com o impacto que os grandes números têm sobre os salários do consumidor e as expectativas de preços.

“Eles deixaram a manchete escapar deles e querem reduzi-la para 2%”, disse Lara Rhame, economista-chefe da FS Investments. “Eles se concentram em calcular a receita ano a ano.”

Outros componentes

O número de manchetes, que subiu 8,2% em setembro em relação ao ano anterior, reflete fortes pressões de preços em toda a economia. Nos últimos meses, alguns dos maiores contribuintes foram alimentação, assistência médica e moradia.

Embora algumas medidas de preços de casas e aluguéis tenham desacelerado ou até diminuído nos últimos meses, leva algum tempo para refletir no IPC. O governador do Fed, Christopher Waller, disse no mês passado que, se os preços das casas continuarem a subir rapidamente, outros componentes da cesta básica de inflação “deverão moderar significativamente” para fornecer os números.

O que diz a Bloomberg Economics…

“A inflação de preços ao consumidor diminuirá ano após ano, mas não esperamos que as taxas de curto prazo convirjam para a meta de 2% do Fed tão cedo… , impulsionado pelos aluguéis.

— Anna Wong, Andrew Husby e Eliza Winger, economistas

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Uma área em que a inflação está desacelerando é em bens – como carros e roupas – refletindo a melhoria das cadeias de suprimentos e a mudança de hábitos de gastos para serviços. Mas esta moderação está longe de compensar a pressão sobre os preços dos serviços.

No IPC de setembro, os serviços básicos excluindo energia subiram 6,7% em relação ao ano anterior, no maior aumento anual desde 1982. A pesquisa de outubro do Instituto de Gestão de Fornecimento aos Fabricantes mostrou preços pagos por materiais sob contrato pela primeira vez desde 2020, enquanto o relatório de Serviços do Grupo indicou uma aceleração dos custos.

O relatório de quinta-feira também pode mostrar uma reversão nos custos dos seguros de saúde, que subiram mais de 2% em média este ano, e na categoria mais ampla de serviços de assistência médica, de acordo com Omair Sharif, fundador da Inflation.

A pandemia e a subsequente recuperação econômica causaram fortes oscilações nos custos dos serviços de assistência médica e devem pesar no IPC, segundo economistas da Bloomberg. Outra dificuldade é que o governo agora incluirá as despesas com prêmios e benefícios do Medicare Parte D em seu cálculo de lucros retidos.

–Com a ajuda de Vince Golle e Kristy Scheuble.

(Adiciona o comentário de Barkin ao oitavo parágrafo)

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